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文 | 杨万里

中炬高新火了！

4月7日，中炬高新开盘大涨逾5%，总市值相比上一个交易日飙升超20亿元。截至发文，其股价为56.4元，总市值约为449.3亿元。

中炬高新股价之所以大涨，是因为被“公募一哥”张坤大笔加仓的消息刺激。

据最新数据显示，张坤旗下基金易方达中小盘最新加仓1500万股，合计持股3400万股，位列第4大股东。此外，张坤旗下的易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年分别新进第5和第7大股东，分别持股3100万股和900万股。

合计计算，张坤旗下3只基金共持有中炬高新7400万股，持股占该公司总股本比例达9.29%。

援引财经媒体报道，按中炬高新今年以来平均价估算，张坤加仓金额约为30亿元。

随着消息发酵，投资者对张坤最新操作有热议。有投资者提问，为什么张坤不去买龙头海天味业呢？

经对比，虽然中炬高新和海天味业同属酱油行业，但两家公司的盈利能力不同。

先看一组数据：截至2020年四季度，海天味业的毛利率为42.17%，净利率为28.12%；同期，中炬高新的毛利率为41.56%，净利率为18.96%。

不难发现，中炬高新的毛利率比海天味业低0.61个百分点，中炬高新的净利率比海天味业低9.16个百分点。

毛利率和净利率是衡量一家上市公司盈利能力的指标，毛利率和净利率越高，说明竞争力越强。中炬高新占据下风，却受到张坤青睐。

在尺度股东群，有用户作出了解释，称“张坤投资中炬高新可能是看中其估值相比海天更低，上涨空间更大”。

有券商分析曾发表观点称，“基金重仓股的估值，特别是相对估值很高。公募基金重仓的前100大个股市盈率中位数相比市场整体，已经远远突破了2015年的高点。”

而在国内流动性收紧以及美债收益率攀升大背景下，机构投资者为了追求安全边际，会更青睐估值较低的个股。

截至4月7日，中炬高新的动态市盈率不到51倍，低于海天味业82倍的动态市盈率。不难发现，中炬高新目前的估值相对龙头海天味业更低，这或许也是张坤买入的原因之一。

我们也关注到，有券商机构开始看好二线龙头。

国泰君安此前发表观点称，“当前A股盈利的市值结构正在发生边际变化，二线龙头业绩增长开始反超一线。从PEG维度看，中高景气行业二线龙头性价比更高”。

再来看海天味业和中炬高新情况，截至2020年四季度，海天味业营收同比增长15.13%，归属净利润同比增长19.61%。同期，中炬高新营收同比增长9.59%，归属净利润同比增长23.96%。

经过数据对比可发现，虽然中炬高新的营收增速不及海天味业，但归属净利润增速已经超过海天味业。

你认为中炬高新与海天味业哪个长期投资价值更大呢？欢迎在下方留言！