易方达、南方、华夏等角逐ETF互联互通第一梯队:三路竞赛侧重不同

时间:2022-12-09 13:54:20 | 浏览:638

近期,中国证监会与香港证监会发布联合公告称,原则同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通。根据要求推测,符合条件的潜在标的中,可纳入陆股通要求的ETF约89只,可纳入港股通要求的ETF约6只。两地ETF互联互通的管理人或将出现“头部效应

近期,中国证监会与香港证监会发布联合公告称,原则同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通。

根据要求推测,符合条件的潜在标的中,可纳入陆股通要求的ETF约89只,可纳入港股通要求的ETF约6只。

两地ETF互联互通的管理人或将出现“头部效应”,据统计,华夏基金、华泰柏瑞基金、易方达基金、国泰基金和南方基金有望成为两地ETF互联互通的第一梯队。

据21世纪经济报道记者了解,目前各家基金公司均在积极备战ETF互联互通,有的基金公司重点放在扩大规模的持续营销;有的基金公司重点放在指数研发和产品布局;有的基金公司表示全方面做好准备,从项目的可行性论证、落地的业务制度安排、技术系统准备、人才储备、市场调研、销售渠道沟通等方面。

或有“89+6”只潜在标的

5月27日,中国证监会与香港证监会发布联合公告称,原则同意两地交易所将符合条件的交易型开放式基金(ETF)纳入互联互通。同日,沪深交易所就ETF纳入互联互通标的相关规则向社会公开征求意见。

这对于基金行业来说,具有重要意义,事实上,市场对于ETF纳入互联互通机制呼声已久。

总体来看,ETF通的建立,将进一步扩大内地与香港资本市场互联互通的规模,有利于在更大范围、更高层次、更深程度上加强内地与香港合作,提升我国金融业的国际竞争力和服务实体经济能力。

根据规定,沪深港通的ETF标的选择上,主要按照基金规模、跟踪指数选股以互联互通标的为主等原则。根据上交所和深交所公布的实施要求,纳入陆股通的ETF满足条件包括:

一是以人民币计价,且最近6个月日均资产规模不低于人民币15亿元;二是上市时间满6个月;三是跟踪的标的指数发布时间满1年;四是跟踪的标的指数成分证券中,沪深交易所上市股票权重占比不低于90%,且沪股通股票和深股通股票权重占比不低于80%;五是跟踪的标的指数或其编制方案符合一定条件,比如为宽基股票指数的,单一成分股权重不超过30%。

为非宽基股票指数的应当符合以下全部条件,成分股数量不低于30 只,单一成分证券权重不超过15%且前5大成分证券权重合计占比不超过60%,权重占比合计90%以上的成分股最近1年日均成交金额位于其所在证券交易所上市股票的前80%。

调入港股通的要求大致相同,不过,规模上要求最近6个月日均资产规模不低于港币17亿元。

天相投顾提供给记者的数据显示,目前国内沪深交所上市的股票型ETF约589只,可能符合纳入陆股通要求的ETF约89只,合计规模约6653亿元,其中宽基ETF共35只,约3377亿元,行业主题ETF共54只,约3276亿元。两者数量上行业主题占优,总规模则各占半壁江山,差别不大。

具体来看,宽基指数ETF中以跟踪沪深300、双创50、中证500等指数的基金居多;行业主题类ETF中,以TMT、新能源领域的ETF居多,例如半导体ETF、通信ETF、新能源汽车ETF、光伏ETF等。

招商证券研报显示,潜在可能纳入互联互通的港股ETF有6只,跟踪的指数包括恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数等。截至2022年5月27日,6只基金的规模合计2077.7亿元。

从两地的ETF布局来看,两者具有明显的区别:内地市场的行业主题多,而香港市场的资产类别更为丰富、地区分布更加广泛。

目前,香港市场投资A股的ETF仍集中于主要宽基指数,而近年来,内地股票ETF市场行业主题类ETF快速兴起,数量已占到全市场的半壁江山,例如证券、银行等行业ETF,以及5G、芯片、消费、新能源车等热门主题ETF。

基金公司备战ETF互联互通

在ETF通之前,内地和香港ETF已实现互挂一年多。

2020年10月,深港ETF互挂正式开通,两地各有2只互挂ETF上市交易。次年6月,沪港ETF互挂开启。

不过,业内人士认为,目前的ETF互挂相当于香港ETF在境内设立的联接基金,通过QDII投资于香港的目标ETF,并不是直接购买对方市场的ETF,还不算完全意义上的互联互通。

而本次ETF直接纳入沪港股通标的,意味着投资者可以直接购买对方市场名单中的ETF,真正实现两地ETF的跨境直投,而非绕道联接基金。

自此之后,北向资金不仅可以直接进场买入A股,也可以通过ETF通投资指数基金,通过指数基金间接买入股票,为A股引资创造了新的投资方式。

ETF纳入互联互通,对两地市场带来重要影响。

一位基金人士向记者表示,随着ETF纳入互联互通,ETF产品的规模和客户群体将有望扩大。一方面,香港投资者可以通过港股通直接投资内地ETF。另一方面,也给了内地投资者通过港股通投资香港上市ETF的机会。

此外,业内认为,ETF纳入互联互通也有利于促进资本市场双向开放,推动中国资产管理机构和资本市场国际化发展进程,提高中国资本市场的国际影响力。

北京一家大型基金公司表示,“对于ETF纳入互联互通,我司从项目的可行性论证、落地的业务制度安排、技术系统准备、人才储备、市场调研、销售渠道沟通等方面,已经进行了充分准备。”

另一家基金公司则表示,“公司将根据沪深交易所公布的筛选标准,结合对中国经济发展趋势的研判,前瞻性地做好指数研发和产品布局。”

具体实操层面,一位管理规模超500亿元的ETF基金经理告诉记者,ETF纳入互联互通后,产品还是同一个产品,管理没有特别调整。

据记者了解,ETF纳入互联互通,基金公司的主要压力来自于持续营销。

一家上海基金人士告诉记者,“互联互通没有限制ETF品种,只要是A股股票ETF都行,所以不需要特别迎合去布局,门槛主要是上市时间和日均规模,所以重点在于持续营销。”

其表示,“15亿元的日均门槛(注:规定“最近6个月日均资产规模不低于人民币15亿元”)不是一蹴而就,我们会一如既往地踏踏实实做好持营,争取更多ETF基金够到门槛,进入国际投资者的视野。”

华南的一家大型基金公司表示,公司有符合条件的相关产品,并会根据投资人的需求情况,积极和两个交易所沟通,在互联互通的新的创新机制下,给投资者提供一个新的投资工具。

总括来说,天相投顾基金评价中心认为,基金公司备战ETF主要要做以下准备,在产品运营方面,基金公司需要积极推进技术系统开发及测试、完成业务和技术系统的充分调整,并且在跨境产品的合规方面做好充分的准备;第二,完善投资者教育,香港市场ETF的交易规则、涨跌幅限制等都可能与A股市场不同,要做好充分的风险揭示;第三,积极开发具有稀缺性以及吸引力的ETF产品,以便于在跨市场中更受青睐。

头部公募的ETF大战

近年来无论是A股市场还是港股市场,ETF均呈现出头部集中的趋势。

根据天相数据显示,截止到2022年6月1日,在A股市场,股票型ETF约8730亿元,规模前十大的基金规模合计2930亿元,占全市场规模的约33%,其中前十大ETF中宽基约占75%;香港股票型ETF中,规模前十大的基金规模合计占全市场总规模约74%,且均为宽基指数。所以从目前看,宽基指数仍是主流。

另外,投资者对股票ETF的热情并未降低。

目前,内地市场ETF管理规模头部的管理人依次为华夏基金、华泰柏瑞基金、易方达基金、国泰基金和南方基金,也逐渐呈现出头部集中的趋势。

而根据天相投顾数据统计,可能符合纳入陆股通要求的ETF的89只ETF基金中,排在第一梯队的基金公司是:华夏基金(12只ETF入围,近六个月日均总规模1602亿元);华泰柏瑞基金(2只ETF入围,近六个月日均总规模639亿元);易方达基金(9只ETF入围,近六个月日均总规模619亿元);国泰基金(8只ETF入围,近六个月日均总规模713亿元);南方基金(8只ETF入围,近六个月日均总规模737亿元);华宝基金(4只ETF入围,近六个月日均总规模507亿元)。

可能符合纳入陆股通要求的ETF排在第二梯队基金公司有:天弘基金(7只ETF入围,近六个月日均总规模332亿元);广发基金(11只ETF入围,近六个月日均总规模317亿元);嘉实基金(5只ETF入围,近六个月日均总规模302亿元);汇添富基金(4只ETF入围,近六个月日均总规模284亿元)。

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