易方达:“知名酒庄”,规模最大、明星经理云集的“公募大厂”

时间:2022-12-09 13:57:56 | 浏览:668

近两年公募基金因为表现优异,被更多投资者所熟知,管理基金的基金经理也成了许多人的追捧对象,最典型的比如拥有“全国后援会”的张坤,追捧者众多,成为了第一位管理规模突破千亿的基金大拿。张坤的超大管理规模背后,他过人的业绩水平必然是最重要的因素之

近两年公募基金因为表现优异,被更多投资者所熟知,管理基金的基金经理也成了许多人的追捧对象,最典型的比如拥有“全国后援会”的张坤,追捧者众多,成为了第一位管理规模突破千亿的基金大拿。张坤的超大管理规模背后,他过人的业绩水平必然是最重要的因素之一,同时他背后的易方达是名副其实的“公募大厂”,也为基金的成名和壮大提供了机遇与平台,当然由于张坤等基金经理的消费基重仓白酒屡创新高,易方达也被调侃成世界知名酒庄之一。这一期我们就来了解一下易方达这家基金公司。


一、管理规模最大、产品线覆盖全面


之所以说易方达是“公募大厂”,是因为易方达是目前市场上管理规模最大的基金公司,旗下产品数量也是市场前5的水平。截止到5月18日,易方达基金在一季度227只产品的基础上又新发10只基金,目前基金数量达到237只。


来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2021.03.31


易方达本身也是一家老牌公募基金公司,成立于2001年,广发证券股份有限公司、广东粤财信托有限公司和盈峰控股集团有限公司为前三大股东,持股比例均为22.65%,广东省广晟资产经营有限公司和广州市广永国有资产经营有限公司分别持股15.1%和7.55%,另有员工持股合伙企业,合计持股占9.39%。


除了基金数量多,易方达产品线也覆盖的非常全面。前面介绍过的兴全和中欧非常注重主动管理,很少或几乎没有指数产品,也没有QDII、商品等另类投资的基金,易方达却基本包含了市场上的各大基金类型。主动权益类共86只,占比最高,债基、固收+产品共64只,另外还有55只指数产品、18只QDII产品、11只货基和2只商品基金。


二、各类基金数量众多,不乏优秀产品


86只主动权益基金中,灵活配置型基金占到一半(42只),其中成立满三年的共36只,平均成立以来年化14.03%,略高于同类平均的12.1%。易方达的灵活配置型基金数量虽多,但规模普遍比较小,只有1只战略配售基金超过100亿。成立以来年化收益超过平均值的只有13只,许多人比较熟悉的易方达新收益在列。


来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2021.05.18


29只偏股混合基金,成立三年以上的成立以来年化14.17%,与同类平均14.46%相差不多,其中易方达中小盘和易方达国企改革的成立以来年化超过20%。不过易方达在2018年下半年以来陆续发行了15只偏股基金,成立满一年的5只都获得了超过45%的成立年化,其中易方达科技创新、易方达蓝筹精选、易方达中盘成长在近两年的行情下成立年化超46%。


来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2021.05.18


平衡混合与普通股票型基金分别有5只和10只,平衡型基金中除了2002年成立的易方达的第一只开放式基金易方达平稳增长之外,剩余4只均成立不满三年,其中包含三只养老FOF。成立满一年的平均成立年化是15.51%。普通股票型中除了易方达消费行业成立近11年之外其余均成立不满三年。成立满一年的平均成立年化34.98%。这两个类型下,易方达成立满一年的产品平均收益都要远好于同类平均(平衡混合15.62%,普通股票21.56%),但因为大部分基金成立时间较短,对比意义不大。


债和固收+类型中,易方达拥有29只纯债基金,3只一级债基、9只二级债基和23只偏债基金,成立三年以上的产品分别获得平均4.96%、8.97%、9.15%和13.45%的年化收益,高于相应的同类平均(4.06%、5.53%、5.62%、7.75%),尤其是二级债基和偏债基金的业绩优势显著,易方达安心回馈和易方达安盈回报成立以来分别收获了15.47%和23.02%的年化回报。


来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2021.05.18


来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2021.05.18(仅展示成立满三年的偏债基)


易方达基金曾获得4次金牛基金公司、7次金基金TOP公司奖、3次明星基金公司奖,另外曾获得4次固定收益投资金牛基金公司、2次债券投资金牛基金公司、4次被动投资金牛基金公司和2次固定收益投资明星团队奖,说明在固收方面易方达还是拥有一定的优势。


来源:Wind


总的来说,“公募大厂”的产品数量虽多,不过并非全部优秀,也有部分表现一般的产品“拖累”总体平均收益,不过在每一类产品中,还是有许多优秀基金值得关注的。


易方达的指数产品线也很庞大,并且55只指数基金中有52只都是被动指数,主要是ETF及相关联接基金,既包含沪深300、上证50、中证500、创业板等宽基指数,也包括证券公司、新能源车、军工等行业主题指数。值得注意的是,易方达创业板ETF是目前市场上规模最大的创业板ETF。


三、基金经理众多,明星闪耀高手云集


易方达拥有58位基金经理,平均任职4.83年,远高于全市场基金公司的平均水平,明星基金经理和当家牛基也是不胜枚举。


最出圈的就是我们开篇提到的张坤,因为重仓五粮液、茅台等白酒股,成为消费基中最具代表性的基金经理,他一直非常坚守自己的能力圈,专注大消费板块的投资,持股周期长,贵州茅台从2013年二季度起进入易方达中小盘的前十重仓至今,已经连续重仓近8年。易方达中小盘自他任职以来收获年化27.54%的收益。成立时间稍晚的易方达蓝筹与易方达中小盘的投资思路一致,增加了港股配置,由于易方达中小盘暂停申购,投资者转而基金布局易方达蓝筹,目前它已经是全市场货币基金以外规模最大的一只基金。


与张坤并成为易方达“双子星”的萧楠也是一位消费投资高手,比张坤更爱“喝酒”,他的代表基金易方达消费行业,前十重仓白酒占了6只,持股占比将近50%。因为持仓行业比较集中、仓位也比较高,所以在回撤上,比张坤要大一些。


易方达冯波,可能很多投资者知道他是因为,他在年初发行易方达竞争优势企业,单日一共吸引了超过2300亿元资金认购,刷新了公募基金史上新发基金认购记录。他是一个拥有11年基金管理经验的老将,管理最久的易方达行业领先任职超过10年且年化收益超过14%。他手上基金一直不多,目前在管的基金中,除了易方达行业领先,其余都是18年以后才开始接手,其中易方达中盘成长、易方达研究精选的业绩都在同类前1/10。冯波属于持股集中度比较高、持股周期长的“巴菲特式”选手,同时,相比于偏爱消费的张坤和萧楠,冯波的配置更均衡,消费+科技、新能源是他的主要配置方向。


张清华也是很多人并不陌生的明星基金经理,如果说上面三位都是股票、权益投资上的高手,张清华则是一位不可多得的股债都强的选手。在管理易方达新收益之前,他管理的都是偏债、二级债基这类固收+产品,易方达安心回报、易方达裕丰回报这2只二级债基分别排名同类(共4086只)第5和第33,易方达安心回馈、易方达安盈回报2只偏债基业绩位于同类前1/10。易方达新收益是灵活配置基金,他2018年12月接管之前,这只基金一直是股票仓位不到20%的状态,他接手之后迅速将仓位提升,并且较长期保持在90%左右,布局集中在电气设备、电子、以及医药等板块。虽然这只基金与他过往管理的固收+产品属于完全不同的类型,波动也更大,但这只基金的业绩也不负众望,排在同类前1/10。


另外易方达张雅君则是优秀的债基管理高手,虽然是只有6年多管理经验的中生代选手,但是她手下的易方达纯债在她任职以来获得31.75%的回报,远超同类平均的14.11%,位列同类前1/10,同时她也参与了张清华手中的易方达裕丰回报的管理。


四、行业配置以食品饮料、医药为主,重仓股“含酒量”高


由于债基和货基数量多,规模较大(两类基金合计占到易方达总管理规模的52%),因此易方达总体资产配置上股票资产的仓位相对较低,位于35%左右。


整个易方达的重仓行业和个股也是非常明显的,主要集中在食品饮料,尤其是白酒板块,“含酒量”非常高,当然这有很大一部分原因在于,张坤、萧楠两位主攻消费、偏爱白酒的基金经理所管基金规模非常大,不过从历史来看,易方达从2017年开始对食品饮料的布局在不断提升。


除了食品饮料之外,易方达在医药领域的布局也相对较高,另外还有电子、电气设备等领域,占比也相对较高,可见易方达总体股票主要集中在大消费(食品、医药)以及科技(电子、电气)板块。


还有一点值得关注的是,易方达基金的重仓股中,港股的占比在逐渐增加,从近年的情况来看,在2020年二季度前占比前20的持仓个股中,港股股票只有腾讯和美团,合计占比不到1%,到今年一季度,香港交易所也登上榜单,三只港股分别位列重仓股第3、第4和第6位,合计占比达到4%。


易方达旗下的基金类型多样,而在主动权益类基金中,也是既有相对均衡配置的产品(比如冯波的易方达研究精选),也有侧重主题投资的产品,并且主题涉猎广泛(比如易方达消费行业、易方达高端制造、易方达国防军工、易方达国企改革)。


来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2020.12.31


来源:Wind,好买基金研究中心;数据截至:2021.03.31


总结


易方达是成立于2001年的老牌基金公司,也是目前国内管理规模最大的公募基金公司,旗下基金类型多样,涵盖权益类、固收类、指数类、货币类、商品类、QDII类,拥有全市场规模最大的非货基金和规模最大的创业板ETF。由于每一类型下基金数量众多,在各类型基金的平均表现上并没有非常明显的超越市场平均的优势,但是每个类型中仍然拥有关注度极高的明星基金经理和当家牛基。易方达基金总体的持仓上偏重食品饮料,这与张坤、萧楠手中的消费基的规模较大也有较大关系。总的来说易方达主要在管理规模、产品线广度上占优,总体表现看在固收类管理上的优势要比主动权益更大,不过权益产品中依然有可圈可点的优秀产品和基金经理,投资者在选择易方达旗下的基金时需要着重注意的仍是基金经理的管理水平。


你买过张坤的基金吗?还拿着吗?你当时是为什么买入或卖掉呢?易方达旗下还有哪些基金/经理让你印象深刻?还想了解哪家基金公司?欢迎大家在评论区留言分享。


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