时间:2022-12-09 14:02:21 | 浏览:1590
澎湃新闻记者 葛佳
高仓位运作,加仓医药、银行、计算机!“公募一哥”张坤在一季度的投资路径出炉。
4月19日,张坤管理的易方达中小盘、易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有、易方达亚洲精选4只基金齐齐发布2021年一季报。截至一季度末,张坤管理规模已经突破1300亿元。
此外,在2020年底4只基金股票仓位已超过九成的基础上,张坤在一季度再度加仓,股票资产占基金总资产的比例进一步提升,均超过93%。
不过,业绩方面,张坤管理的4只基金在一季度均未能获得正收益,但表现仍领先于行业平均水平。
其中,易方达蓝筹精选一季度累计收跌0.73%、易方达中小盘一季度累计收跌4.75%,易方达优质企业三年持有一季度累计收跌2.37%,易方达亚洲精选一季度累计收跌1.78%。
在一季报中,张坤提到,股价的波动是剧烈的,有时一天都能达到20%,如果心中没有企业内在价值的“锚”,投资就很容易陷入追涨杀跌中。
张坤在管4只基金业绩表现,来源:Wind
易方达中小盘规模“大缩水”
2020年末,公募基金行业出现了首位主动管理规模突破一千亿元的基金经理,张坤自此也成为公募基金行业现象级的人物。
2021年2月卸任易方达新丝路的基金经理后,张坤的管理规模并未在一季度末因此减少,统计他在管的4只基金可知,截至一季度末,张坤管理规模已经突破1300亿元,达1331.09亿元。
其中,可投资港股的易方达蓝筹精选净申购超过73亿份,而易方达中小盘则遭遇净赎回3.96亿份,不过这或许和该基金暂停申购有关。
易方达中小盘自2月24日起暂停申购、转换转入及定期定额投资业务,至今并未打开这一限制。暂停申购至今净值累计跌约12.33%。
张坤在管4只基金规模变化,来源:澎湃新闻记者根据公告整理
大幅加仓华兰生物、恒生电子、招商银行
从行业配置来看,张坤在一季度对持仓进一步均衡调整,组合整体增加了银行、生物医药和计算机等行业配置。
其中,易方达中小盘降低了交运、汽车等行业的配置,增加了计算机、医药等行业的配置。易方达蓝筹精选降低了食品饮料等行业的配置,增加了银行等行业的配置。易方达优质企业三年持有同样降低了食品饮料等行业的配置,并增加了医药等行业的配置。易方达亚洲精选则是降低了医药等行业的配置,增加了互联网等行业的配置。
张坤在公告中表示,依然长期看好商业模式出色、行业格局清晰,竞争力强的优质公司。
具体来看,易方达中小盘的前十大重仓股发生较大变化,张坤减持了重仓的高端白酒股。截至一季度末,五粮液(000858.SZ)、贵州茅台(600519.SH)的持仓数量较2020年末分别减少19.28%和30%;洋河股份(002304.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)更是跌出了一季报前十大重仓股;同样在一季度遭减持的还有通策医疗(600763.SH)。
华兰生物(002007.SZ)获易方达中小盘大幅增持,单季度持股数量增加4700.02%;此外,恒生电子(600570.SH)、中炬高新(600872.SH)、百润股份(002568.SZ)也都获得张坤大幅加仓;天坛生物(600161.SH)、苏泊尔(002032.SZ)则获小幅加仓;美年健康(002044.SZ)的持股数量与2020年末保持一致。
易方达中小盘前十大重仓股变动情况,来源:澎湃新闻记者根据公告整理
虽然易方达蓝筹精选可投范围较易方达中小盘更广,但该基金的前十大重仓股在一季度末并未发生很大的变化。
具体来看,高端白酒股——五粮液、贵州茅台、泸州老窖截至一季度末的持仓数量均高于2020年末,只有洋河股份的持仓略有下降。
此外,易方达蓝筹精选还加大了对招商银行(600036.SH,03968.HK)的持仓,不仅在一季度增加318.52%的招行A股持仓数,更是在一季度新增招行港股持仓;平安银行(000001.SZ)也新晋出现在该基金前十大重仓股中;美团-W(03690.HK)、海康威视(002415.SZ)、香港交易所(00388.HK)、腾讯控股(00700.HK)的一季度末持仓也较2020年末有所增加;爱尔眼科(300015.SZ)、颐海国际(01579.HK)则跌出的基金前十大重仓股。
易方达蓝筹精选前十大重仓股变动情况,来源:澎湃新闻记者根据公告整理
呼吁心中要有企业内在价值的“锚”
关于市场,张坤在一季报中表示,自己着眼于企业内在价值和长期表现优中选优,力求组合中企业内在价值的总和长期看近似于一条逐步增长的曲线。那样的话,相当于企业的价值每天都以很小的幅度提升。但实际上,股价的波动幅度远超于此。
在张坤看来,原因有三点:
第一,不同投资者会对企业价值积累的速度甚至方向产生分歧,比如企业遇到经营困难时, 有投资人认为是短期困难能够克服,而有投资者认为是长期衰落的开始;
第二,不同投资者的机会成本不同,因此对未来收益率的要求不同,当预期20%收益率的投资者认为股价太高收益率不够时,预期10%收益率的投资者或许认为股价仍然是有吸引力的;
第三,情绪会放大影响。
“而市场的魅力在于,一旦价格远离了企业的内在价值,迟早会激发出负反馈机制,产生对冲的买卖力量,把价格重新拉回企业的内在价值线,甚至经常会阶段性拉过头,股价就在周而复始中波动运行。”张坤认为。
张坤提醒,判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的,而相对可行的是,不断审视组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损,如果没有,只要内在价值能够稳步提升,股价运行中枢提升就是迟早的事情。如果不了解这条内在价值提升曲线的形状和斜率,就很容易用股价曲线来替代内在价值曲线作为指示指标。
“而股价的波动是剧烈的,有时一天都能达到20%,如果心中没有企业内在价值的‘锚’,投资就很容易陷入追涨杀跌中。”张坤在一季报中如此表示,长期来看,股票市场类似幅度的波动在未来仍会不断出现,而且事先难以预测。但只要企业的内在价值提升,这样的波动就终归是波动,不会造成本金的永久性损失。
责任编辑:是冬冬
校对:张亮亮
沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司8月15日发布了季度投资组合更新,披露了其截至6月30日的美国股票持有量。仅在过去六周内,该头寸的价值就从1220亿美元跃升至1550亿美元,苹果股价在此期间反弹了27%。
A股规模最大银行ETF(512800)翻红,现涨048%,截至10:57,成交额达157亿元。上交所数据显示,银行ETF(512800)最新融资余额达1174亿元,持续维持上市以来高位。截至8月16日,已有张家港行、常熟银行、江阴银行、南京银行4家A股上市银行披露2022年半年报。
8月18日,平安银行披露2022年半年报,上半年资产总额51,08776亿元,较上年末增长38%。实现净利润22088亿元,同比增长256%。2022年上半年,零售业务实现营业收入51402亿元,同比增长44%,零售业务净利润11065亿元。
不过,该公司期内归母净利润出现大幅下滑并不是因为经营主营业务出现了问题,而是因为Telix投资的公允价值变动亏损约38亿港元,算是“炒股”拖累了业绩。如果剔除Telix投资的公允价值变动带来的影响,则2022年上半年实现归母净利润109亿港元,同比增长201%。
而且理财经理推销理财产品也并不一定就是坏事,因为如果能推销一些比较好的产品,还是对投资者有利的。另外,在银行买理财,银行还会先对客户进行风险评估,这可以让投资者更清楚地认识自己的理财风险承受力,方便选择适合自己的理财产品。
随着银行理财产品进入运作报告披露期,财联社记者梳理后发现,与去年末相比,今年上半年部分理财产品的权益类资产配置比重出现下降,且个股轮动频率也较以往有所加大。部分理财产品微调权益资产比重具体来看,以某股份行理财公司发行的一款权益类产品为例,截至今年半年末,该产品穿透后的权益类资产占比为2810%,而在今年一季末、去年末分别为3523%、3313%,年内累计降幅为713个百分点。
8月以来,包括中银理财、招银理财、浦发银行、中原银行、深圳农商行等多家银行或银行理财子公司发布公告称,下调多款理财产品的业绩比较基准,调整幅度多为10BP或以上。贝塔研究院相关人士也对记者称,目前很多投资者的思维还是将业绩基准看作是未来会兑付的预期收益率,在理财产品收益未达标甚至破净时内心无法接受,并向监管机构投诉。
每经记者:李玉雯每经编辑:廖丹每经记者注意到,近期部分银行理财子公司下调了理财产品的业绩比较基准,例如,中银理财的“中银理财-稳富(季增益)007”产品业绩比较基准由270%-400%(年化)调整至250%-380%(年化);
而安全性较高的理财,年收益率大多在2%—3%之间,超过3%的还是比较少的,超过4%的基本没有。因为银行存款的期限最长也就是5年,超过5年的最多也就只能按5年期的利率计息。因为银行存款的期限最长也就是5年,超过5年的最多也就只能按5年期的利率计息。
截至2021年末,保本理财、不合规短期理财产品实现清零,绝大部分银行如期完成理财存量整改任务,特别是中小银行已按时完成整改工作,为银行理财业务健康发展奠定了坚实基础。从目前各大银行历史上的非保本理财产品的实际表现来看,低风险理财产品仍然是比较安全的,尤其是R1的安全性非常高。